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Manifiesto al mercado accionario
Por: Luis Ramón Carazo
MARZO 26, 2001
El gremio bursátil afirma que el cambio de gobierno, la época que Vicente Fox ocupara, a partir del 1º. de diciembre, puede representar el parteaguas para el mercado de Valores Mexicano, a condición de cambiar el marco regulatorio del sector, esto es modernizar la Ley del Mercado de Valores y las Sociedades de Inversión, que detiene la participación masiva al mercado, y se auspicie un mayor número de empresas mexicanas, en busca de colocar su capital.
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E
ste escenario...
Asume que cambiar la legislación, será suficiente para lograr el milagro de activar, un mercado accionario mexicano muy limitado, y se agrega a medidas como la aplicación del llamado Código de Mejores Prácticas de los Consejos de Administración a iniciativa del Consejo Coordinador Empresarial, para provocar mayor confianza en los inversionistas mexicanos y extranjeros en las acciones cotizadas en la Bolsa Mexicana de Valores (BMV).
Entre otros fines...
Se buscan mecanismos, para la participación de las Siafore y los Fondos de Pensiones, para acrecentar el número de inversionistas espectacularmente, en un momento, en que el sistema bancario, no permite canalizar recursos y a través de la BMV lograrlo, supondría para las empresas mexicanas, un capital de riesgo oxigenante.
Todo parece cuadrar...
Y sin embargo, parece olvidarse la realidad actual, el modelo de propiedad en el que opera la gran mayoría de las empresas mexicanas cotizadas en la BMV. Dicho modelo de propiedad consiste, en que un grupo familiar, es dueño de la mayoría de acciones y en consecuencia, es quién toma las decisiones, nombra a los Miembros del Consejo de Administración y elige a sus principales ejecutivos.
Lo anterior...
No tendría la menor importancia, como decía Arturo de Córdoba, si la clara vocación financiera de las empresas, pretendiera un precio de la acción creciente.
El valor financiero ...
De la acción, refleja el valor presente de la generación futura de Flujo de Efectivo o de Valor Económico Agregado. Para lograrlo se necesita una Administración con un liderazgo claro para conseguir valor futuro y con esa base, alinear el riesgo del inversionista mayoritario o minoritario, con el del Consejo de Administración y los Ejecutivos y Empleados, para que piensen y actúen como dueños del negocio.
Es imposible...
Se entiende, exigir del mercado accionario de riesgo, resultados siempre positivos. Lo que no se entiende, es la pasividad cuándo los resultados son negativos y el precio de la acción se desploma. No manifestar cuales serán las medidas para reencontrar el rumbo, proponiendo y tomando decisiones drásticas, en la forma de operar el negocio, en el manejo del portafolio de inversión, en cambiar a los directivos o consejeros que ocupan los puestos principales.
Tomar decisiones...
En busca de crear valor y hacerlas públicas, para transparentar que los accionistas mayoritarios, están alineados con el riesgo de los minoritarios. Definir si el negocio está viviendo un ciclo de arranque, crecimiento, madurez, declinación o renovación.
Quienes confían...
Solo en que controlar más y dotar de legislación para que Siafores y Fondos de pensiones pudieran invertir en el mercado accionario, están dejando de lado al cliente, al inversionista; prevaleciendo el criterio burocrático. En Estados Unidos el más importante fondo de pensión, el Calper de California, sugiere medidas, tales como el no invertir en las empresas, sin un criterio de compensación en acciones, para alinear en la toma de decisiones a socios, ejecutivos y empleados asumiendo el mismo riesgo financiero.
Evitando...
El dogmatismo que tantas veces ha retrasado a México y que es un peligro para la corriente de accionistas/inversionistas y accionistas/empleados, que entre otros factores, impulsó el éxito económico de regiones como el Silicon Valley ¿Por qué está vez no ir a profundidad en el cambio?
Para los próximos años...
Es necesario provocar un cambio cultural en nuestros empresarios, para que asuman el reto de una mejor administración estratégica, oportunidad clara y buena vía de impulso al desarrollo y generación de riqueza para este país, al que tanto le debemos los que lo habitamos.
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